1991—2005年，山东省对外投资从设立驻外贸易机构起步，逐渐转向设立实业机构，境外企业不断增多，经营队伍不断壮大。至2005年，山东省对外投资规模位居各省（区、市）前列。
山东省自1979年起在境外设立经贸机构。由于当时对外投资权尚未放开，加之省内企业普遍缺乏对外投资实力，所以最初设立的境外经贸机构主要是贸易机构，主要职能是拓展对外贸易。非贸易机构数量不多、规模偏小，经营活动幅度不大。1979—1989年，全省累计设立非贸易海外企业27家，总投资额1730万美元。海外企业累计实现营业额3.16亿美元，经营利润236万美元。至1990年底，全省累计设立境外贸易机构20个，其中贸易性企业9个，贸易代表处8个，贸易小组或贸易代表3个。1988年7月11日之前批准的4个，之后批准的16个。
20世纪90年代，山东省把对外投资作为开拓国际市场、参与国际合作的有效途径，开始鼓励企业对外投资。其间，国家对外投资政策审慎放宽，对山东省企业兴办对外投资企业起到推动作用。但当时许多企业设立海外企业的初衷并不是实现跨国经营，而是出于抢占出口目标市场的需要，以贸易先行、投资跟进的方式进一步开拓对外贸易市场，因此这一时期的海外企业主要是贸易机构，主办单位多为专业外贸公司，投资区域集中在欧美等发达国家和地区。
1991—1995年，山东省每年设立的海外企业数基本上不超过100家，1993年海外企业数突破100家，成为兴办海外企业最多的一年。
至1996年上半年，山东省累计设立海外企业646家。其中经批准设立的381家，未经批准自行设立的265家，境外总投资额1.5亿美元，分布在66个国家和地区；贸易型企业380家，非贸易型（生产型以及科技开发、信息交流、旅游、实业投资等服务型）企业169家，非营利性机构97家，已开业经营373家。按海外企业的经营方式划分，中外合资合作经营企业176家，占30.4%；中方独资企业403家，占68.6%。按境内主办单位的性质划分，国有企业兴办445家，占68.9%；集体企业兴办136家，占21%；外商投资企业兴办65家，占10.1%。
具有经营业绩的235家海外企业1995年营业额7.6亿美元，每家企业平均营业额324.48万美元。盈利企业212家，利润额1742.41万美元；亏损企业23家，亏损额131.42万美元。截至1995年底，全省海外企业累计实现营业额27.6亿美元，累计实现利润5978.35万美元。其中1990—1995年累计实现营业额24亿美元，年均增长30%以上；累计实现利润5742.12万美元，年均增长50%以上。海外资产总额4.5亿美元，其中固定资产1.98亿美元，流动资产1.53亿美元，长期投资6787.61万美元。
已开展经营活动的235家企业中，中国香港46家，累计实现营业额16.1亿美元，占全省海外企业累计营业额的58.4%；独联体及东欧68家，累计实现营业额约3亿美元，占11%；美国42家，累计实现营业额2.78亿美元，占10%；日本7家，累计实现营业额1.45亿美元，占5%；非洲7家，累计实现营业额5500万美元；拉美4家，累计实现营业额150万美元。
海外企业的经营范围从以往的单一贸易型逐步扩展到生产加工销售型和实业开发型，经营领域涉及轻纺、机电、冶金、计算机、农业种植、远洋捕捞、水产养殖加工、木材采伐加工、远洋运输、餐饮、零售、医疗、建材、旅游等。山东省水产企业集团总公司在北太、南美、东南亚、西北非等地的渔业开发项目，中化山东进出口公司在巴布亚新几内亚的木材采伐项目，浪潮电子信息产业集团公司在新加坡、美国、日本的电子计算机技术开发生产销售项目，山东省国际信托投资公司在新加坡、德国、美国的融资合作项目等，是山东省对外投资的示范项目。
1996—1999年，山东省对外投资面临国家进行清理整顿和亚洲金融危机的双重压力，1996年、1997年山东省对外投资呈现30%以上的负增长，1998年增幅也只有5.1%。
面对不利形势，山东省确立发展与管理并举的发展策略。在投资主体上，对具有产业优势、产品优势、技术优势、人才优势的100家生产企业集团重点推动；在投资国别上，选择有资源、有市场、有效益、有优惠政策的国家和地区作为重点投资区域，中国香港成为对外投资地区的重中之重。截至1997年底，山东省在中国香港设立独资及合资企业31家，注册资本总额17790.5万港元，实际投资28870.08万港元，总资产189655万港元，常驻人员163人，开业29家。主要企业包括华鲁集团有限公司、海尔（香港）有限公司、海信（香港）有限公司、轻骑集团（香港）有限公司等。在投资产业上，选择具有比较优势的纺织、服装、家电、机电、食品、建材等类项目在境外开展加工装配业务，进行重点推动，主要产品包括电冰箱、空调器、电视机、洗衣机、纺织机械、柴油机、摩托车、家具、服装、纺织品、建材、锁具、塑料制品、钟表、太阳能热水器、食品等。
1999年底，山东省对外投资企业清理整顿工作基本结束，对外投资项目增长51.2%，投资总额和中方投资额均增长747.8%。
2001年，山东省对外投资首次突破1亿美元，累计投资额突破5亿美元。全年新批境外企业、机构71家（其中新增66家，增资5家），总投资额13526.87万美元。青岛、德州、临沂市对外投资额超过1000万美元，潍坊、威海市超过500万美元。境外加工贸易投资总额10569.25万美元，占境外投资总额的78.1%，其中中方投资8469.4万美元，占中方投资总额的80.1%；对亚洲投资5931万美元，占43%。对巴基斯坦和柬埔寨投资分别为2407万美元和2290万美元，占对亚洲投资的79%。境外投资项目平均规模190.51万美元，加工贸易项目平均规模332万美元。海尔集团股份有限公司的巴基斯坦工业园项目投资额2407.4万美元，山东德棉集团有限公司柬埔寨纺织工业项目投资额2168万美元。截至2001年底，全省境外企业、机构达624家，总投资额5.09亿美元。
1996—2001年的对外投资具有以下特点：
投资区域更加广泛，增至86个国家和地区，改变了以往主要集中在西欧、美国、日本、新加坡、澳大利亚、中国香港等发达国家和地区的局面。对发展中国家尤其是非洲、拉美市场开拓初见成效。
生产加工企业成为重要主体，改变了此前境外企业以贸易公司、常设机构为主，能够带动国内设备、原材料、半成品直接出口的生产性企业较少的状况。中方投资100万美元以上，从事服装加工、纺织、农业开发、水产养殖、家电组装、食品加工的境外企业大量涌现。大型集团公司境外投资日益增多，海尔集团股份有限公司在美国设立的海尔电冰箱（美国）有限公司（投资额2890万美元）成为全省最大的境外加工贸易企业。
境外加工贸易业务发展迅速。截至2001年底，全省累计批准境外加工贸易项目63个，总投资额2.32亿美元，其中中方投资1.7亿美元。已建成投产的企业34个，分布在亚洲、非洲、欧洲的34个国家和地区。2001年境外加工贸易带动出口10219万美元。
2001—2005年，全省累计核准境外项目537个，投资总额11.2亿美元，中方投资额8.8亿美元，分别为“八五”与“九五”时期对外投资额的3.1倍和3.2倍，年均增幅超过20%，高于全国平均增长水平。全省境外投资多元化市场格局基本形成。“十五”时期，山东省对外投资规模仅次于广东、上海，居全国第三位。2003年山东省境外企业销售收入22亿美元，为境外投资发展最快、成效最显著的一年。
2005年全省核准境外企业、机构157家，协议投资总额14932万美元，中方协议投资额12989万美元，新核准项目中协议投资额超过500万美元的10个。截至2005年底，全省累计核准境外企业（机构）1150家，协议投资总额14.9亿美元，中方协议投资额10.9亿美元，境外企业（机构）分布在102个国家和地区。
这一时期，山东省对外投资具有以下特点：
“走出去”服务体系进一步完善。在全国率先成立省级境外企业协会，初步形成政府、中介组织、企业三位一体的投资促进机制，为各类企业“走出去”提供信息咨询、人才培训、法律援助等服务。外经贸、外汇管理、金融、保险、公安、工商、外事等部门建立工作协作机制，加强信息沟通交流和部门间的协调互动，初步形成以项目为中心的协作机制。在对外投资策略上，以政府引导、企业为主、统一规划、合理布局、发挥优势、主动出击、突出重点、分步实施为基本原则，发挥产业比较优势和综合竞争优势，坚持引进来和“走出去”相结合。抢抓机遇，创新境外投资工作机制，实施“以大揽大”战略和境外投资“十百千”工程，对促进对外投资快速发展起到强力推动作用。
境外资源开发与境外加工贸易比翼齐飞、各有进展。境外资源开发主要集中在有色金属矿产开采和森林资源开发两大领域，境外加工贸易则主要集中在纺织服装和食品生产领域。截至2005年底，全省累计设立境外资源开发项目55个，协议投资总额2.6亿美元；累计设立境外加工贸易项目141个，协议投资总额5.1亿美元，中方协议投资额4亿美元。
民营企业对外投资呈现持续增长态势。2005年，全省民营企业设立境外企业（机构）101家，协议投资总额9523万美元，中方协议投资额8208万美元，分别占全省对外投资的64%、64%和63%。截至2005年底，民营企业累计设立境外企业（机构）266家，协议投资总额3.3亿美元，中方协议投资额3亿美元，分别占全省对外投资的23%、22%和28%。民营企业对外投资涉及领域日益广泛，由以往以营销网络为主逐步延伸到境外加工贸易、境外资源开发等领域。投资规模逐步扩大，2005年协议投资总额超过500万美元的项目7个，占全省500万美元以上项目的70%。国有企业和外商投资企业对外投资继续保持稳定增长，2005年国有及国有控股企业设立境外企业（机构）27家，外商投资企业设立境外企业（机构）22家，分别占全省的17%和14%。
跨国并购、境外上市成为对外投资新的增长点。2002年境外企业上市取得突破，海尔集团股份有限公司控股的中建数码媒体集团有限公司在香港上市，募集资金4.3亿港元。2005年参股并购类境外企业5家，协议投资额1064万美元。齐鲁安特比奥药业公司以950万美元收购意大利（香港）安特比奥控股公司，山东新北洋信息技术有限公司以控股方式收购荷兰东方技术有限公司，栖霞亦木工贸有限公司收购马来西亚GC网络有限公司，德州元济纺织有限公司参股中国香港Nextrack公司等。一些民营企业积极探索建立境外特殊目的公司进行股权融资，有10家企业在境外上市，融资金额3.8亿美元。
图3-2 境外患者在山东企业援建的医院就医
图3-3 浪潮电子信息产业集团公司在委内瑞拉投资设立的电脑生产线
投资市场多元化取得新成果。2005年山东省对发达国家和地区投资大幅增长，亚洲仍系对外投资的主要地区。在亚洲投资90个项目，协议投资总额8615万美元，中方协议投资额8350万美元，分别占全省对外投资的57%、58%和64%。在欧美投资40个项目，占25%。在非洲投资19个项目。主要投资对象为韩国（23个）、中国香港（19个）、美国（10个）、加拿大（9个）、阿拉伯联合酋长国（9个）、日本（9个）。
东部沿海城市继续保持领先，中西部地区步伐加快。2005年青岛市设立境外企业（机构）56家，占全省对外投资的36%；临沂市设立境外企业20家，其中19家为民营企业设立；烟台市设立境外企业（机构）19家，其中14家为民营企业设立。
骨干企业示范带动作用明显。海尔集团股份有限公司、兖州煤业股份有限公司、胜利油田、鲁能集团有限公司、济钢集团有限公司等企业成为对外投资主力军。兖州煤业股份有限公司发挥在采煤行业的竞争优势，利用境外上市融资，采用跨国并购的方式在澳大利亚成功收购煤矿企业，成为山东省煤炭行业第一家“走出去”企业，并为以后在澳大利亚深度拓展煤炭开采业务创造了有利条件。胜利油田、兖州煤业股份有限公司、山东黄金集团有限公司、烟台西北林业有限公司等一批优势企业在境外资源合作开发方面取得实质性进展。临沂雅禾纺织有限公司、山东新光实业集团有限公司、山东岱银纺织服装集团公司、山东德棉集团有限公司、山东泰丰纺织集团有限公司等一批纺织服装企业在境外投资办厂，开拓了市场，带动了出口。海尔集团股份有限公司、海信集团有限公司、浪潮电子信息产业集团公司、青岛啤酒集团有限公司等知名品牌企业通过在境外设立研发中心、开展跨国并购或境外上市融资，加快国际化经营步伐，提高了国际竞争力。
境外投资领域进一步拓宽。境外投资从设立驻外代表处、贸易公司拓展到资源开发、纺织服装、食品加工、机械电子、化工建材、种植养殖、水产品加工等十多个行业。
对外投资开始进入园区化发展阶段。纺织服装企业在境外设立中国临沂几内亚工业园、柬埔寨西哈努克港纺织工业园、赞比亚穆隆古稀纺织工业园和岱银兰卡服饰工业园4个工业园区。
1991—2005年山东省对外投资统计表
表3-6
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┃ 年份 │ 项目数(个) │ 增长(%) │ 投资总额(万美元) │ 增长(%) │ 中方投资(万美元) │ 增长(%) ┃
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┃ 1991 │ 13 │ -62.9 │ 2099.3 │ 49.1 │ 1658.4 │ 49.1 ┃
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┃ 1992 │ 60 │ 361.5 │ 3812.7 │ 81.6 │ 3012.0 │ 81.6 ┃
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┃ 1993 │ 106 │ 76.7 │ 3015.6 │ -20.9 │ 2382.3 │ -20.9 ┃
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┃ 1994 │ 40 │ -62.3 │ 921.4 │ -69.4 │ 727.9 │ -69.4 ┃
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┃ 1995 │ 93 │ 132.5 │ 2562.3 │ 178.1 │ 2024.2 │ 178.1 ┃
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┃ 1996 │ 58 │ -37.6 │ 1708.0 │ -33.3 │ 1349.3 │ -33.3 ┃
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┃ 1997 │ 39 │ -32.8 │ 3200.2 │ 87.4 │ 2528.1 │ 87.4 ┃
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┃ 1998 │ 41 │ 5.1 │ 987.0 │ -69.2 │ 779.7 │ -69.2 ┃
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┃ 1999 │ 62 │ 51.2 │ 8367.7 │ 747.8 │ 6610.5 │ 747.8 ┃
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┃ 2000 │ 54 │ -12.9 │ 8278.0 │ -1.1 │ 6539.6 │ -1.1 ┃
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┃ 2001 │ 71 │ 31.5 │ 13526.9 │ 63.4 │ 10686.2 │ 63.4 ┃
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┃ 2002 │ 69 │ -2.8 │ 22197.7 │ 64.1 │ 17536.2 │ 64.1 ┃
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┃ 2003 │ 113 │ 63.8 │ 31353.6 │ 41.2 │ 24769.4 │ 41.2 ┃
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┃ 2004 │ 127 │ 12.4 │ 29575.8 │ -5.7 │ 23364.9 │ -5.7 ┃
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┃ 2005 │ 157 │ 23.6 │ 14931.6 │ -49.5 │ 11796.0 │ -49.5 ┃
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