1991年之前，香港已经成为山东省吸收外商投资的最主要来源地。至1990年底，香港累计与山东省签订投资合同额84031万美元，实际投资额41219万美元，分别占山东省利用外资总额的38.1%和36.7%。其中兴办投资企业561家，签约额51097万美元，实际投资额25702万美元，分别占山东省外商直接投资的60%、61.9%和66%。
1991—2005年，香港对山东省投资进一步加快，累计投资项目13839个；签约额313.86亿美元，年均增长22.9%；实际投资额142.77亿美元，年均增长23%。
一、高速增长阶段（1991—1993年）
1991年山东省吸收香港投资项目395个，签约额3.24亿美元，实际使用额8912万美元。1992年香港对山东省投资项目2293个，增长480.51%；签约额突破20亿美元，达到22.35亿美元，增长590.6%；实际投资额从不足1亿美元骤升至6.26亿美元，增长602.3%。项目数、签约额、实际投资额均以五六倍的速率增长，在山东省吸收外商投资史上比较罕见。
在1992年高速增长所形成的高基数的基础上，1993年香港对山东省投资三项指标又实现全面高速增长。当年香港在山东省兴办投资项目3606个，增长57.3%；签约额35.84亿美元，增长60.3%；实际投资额10.46亿美元，增长67.2%。截至年底，全省累计兴办香港投资项目6855个，占全省利用外资项目总数的42%；签约额69.83亿美元，占全省利用外资签约总额的44.3%；实际使用港资21.73亿美元，占全省实际利用外资总额的41.1%。
这一时期港商投资3000万美元以上的企业包括：1991年12月成立的烟台全兴纸业有限公司，主要加工生产涂布白纸板和液体包装材料；1992年5月成立的山东淄博汇源食品饮料销售有限公司，从事饮料批发销售；1992年6月成立的山东泰山塑料工程有限公司，从事塑料工程网生产；1992年6月成立的威海山花华宝地毯有限公司，从事机织地毯生产；1992年6月成立的肥城蔡伦纸业造纸纸浆有限公司，生产优质麦秸草浆；1992年6月成立的潍坊银海电力开发有限公司，从事潍坊发电厂送出工程的建设经营；1992年8月成立的青岛海尔模具有限公司，从事模具及其制品的研制和生产；1992年9月成立的山东安泰橡胶有限公司，从事输送带、胶管生产；1992年10月成立的青岛太平洋海洋工程有限公司，从事水下及水利水电工程项目承包经营；1992年10月成立的山东泰山电业有限公司，从事电力、热力供应；1992年10月成立的烟台黄海钢铁有限公司，从事钢铁生产；1992年12月成立的烟台正海电子网板股份有限公司，从事彩色显像管用荫罩及电子显示器件生产；1993年1月成立的青岛申立房地产有限公司，从事房地产开发；1993年2月成立的鲁泰纺织股份有限公司，从事纺织服装生产；1993年2月成立的烟台南山华冠铝材有限公司，从事铝型材及其模具生产；1993年3月成立的青岛港城房地产开发有限公司，从事房地产开发；1993年4月成立的烟台金泉水泥有限公司，从事水泥生产；1993年5月成立的烟台东亚中外实业股份有限公司，从事农副产品加工等；1993年6月成立的山东新世界财源国际实业有限公司，从事房地产开发；1993年10月成立的青岛齐润石油化工有限公司，从事石化产品的生产经营；1993年10月成立的莱阳鲁花浓香花生油有限公司，从事农副产品加工；1993年11月成立的青岛香格里拉大酒店有限公司，从事房地产开发；1993年12月成立的山东工程机械有限公司，从事交通运输设备生产；1993年12月成立的济南聚大纤维有限公司，从事锦纶长丝及其他合成纤维生产。
二、负增长阶段（1994—1998年）
1994—1998年，随着中国对外开放的深化，发达经济体的大型跨国公司开始在山东省大量投资，加之亚洲金融危机对香港经济造成严重不利影响，港商投资意愿和投资能力减弱，导致香港对山东省投资连年呈现负增长，港资在山东省利用外资中的比重下降。投资项目数逐年递减，分别为1291个、790个、584个、318个和258个，年递减数量最大为501个。至1998年底，香港在山东省投资项目数累计为10096个，占全省外商投资项目总数的32.1%，比1993年降低9.9个百分点。签约额分别为200543万美元、143445万美元、137229万美元、106982万美元和57565万美元，年均递减36.6%。1998年亚洲金融危机影响至甚，签约额从1997年的10余亿美元骤降至5.76亿美元，降幅46.2%。至1998年底，香港在山东省投资累计签约额134.4亿美元，占山东省累计利用外资签约额的32.1%，比1993年降低12.2个百分点。实际投资额除1994年和1998年呈现正增长外，其他年份均为负增长。5个年份的投资额分别为115545万美元、102529万美元、92525万美元、61069万美元和64492万美元，年均递减15.7%。至1998年底，香港在山东省实际投资额累计为65.34亿美元，占全省外商实际投资总额的29%。
这一时期，港商投资3000万美元以上的企业包括：1994年1月成立的齐鲁饭店有限公司，提供住宿、餐饮服务；1994年5月成立的山东玲珑轮胎股份有限公司，从事轮胎和橡胶制品生产；1994年7月成立的山东宏桥新型材料有限公司，从事铝制品加工；1994年10月成立的山东佳美食品工业有限公司，从事饮料生产；1994年10月成立的中国重汽集团济南复强动力有限公司，从事汽车发动机及零部件生产；1995年3月成立的山东昌华实业发展有限公司，从事农副产品加工；1995年5月成立的诸城双利针织有限公司，生产纺织服装；1995年12月成立的青岛啤酒股份有限公司，从事啤酒、碳酸饮料生产；1996年3月成立的兆峰陶瓷（烟台）洁具有限公司，生产高档卫生洁具；1996年3月成立的青岛安普泰科电子有限公司，从事电子、电气及光纤设备生产；1996年3月成立的山东日照发电有限公司，从事电力、热力供应；1996年7月成立的东港股份有限公司，从事出版物、包装装潢和其他印刷品印制；1996年8月成立的青岛太阳玻璃实业有限公司，从事玻璃生产；1997年2月成立的青岛金王应用化学股份有限公司，从事新型聚合物基质复合体烛光材料及其制品的开发生产；1997年6月成立的青岛农心食品有限公司，从事调味品加工；1997年8月成立的山东晨鸣纸业集团股份有限公司，从事纸制品、造纸原料和造纸机械生产加工；1998年7月成立的山东新华制药股份有限公司，从事西药、化学原料、食品添加剂及制药设备生产；1998年12月成立的山东太古飞机工程有限公司，从事民用飞机及部件的维修、改装、检测。
三、高速增长阶段（1999—2005年）
亚洲金融危机过后，1999年起，香港对山东省投资重新进入高速增长轨道。
投资项目逐年增加，由1999年的298个增至2005年的929个，年均增长20.9%。至2005年，香港在山东省投资项目累计14400个，占全省累计设立外商投资项目的23.7%。
投资签约额高速增长，除2001年外，其他年份增幅均在37%以上，2003年实现翻番。香港在山东省年投资额从1999年的89470万美元增至2005年的580555万美元，年均增长36.6%。从总体发展轨迹看，香港对山东省投资签约额从1994年开始跌落后爬升得较为吃力，直到2003年仍未达到1993年的峰值水平，2004年方才创出第二个峰值。至2005年，香港对山东省投资累计签约额322.26亿美元，占山东省利用外资累计签约额的23.1%。
1999年、2000年，香港在山东省实际投资额低速增长，增幅分别为2.8%和4.1%。2001—2004年，实际投资额进入快速增长期，增幅均在30%左右。2005年出现6.8%的负增长。1999—2005年，香港在山东省实际投资年均增长16.1%。至2005年，香港累计在山东省投资146.88亿美元，占山东省累计使用外商投资额的20.7%。
这一时期港商投资3000万美元以上的企业包括：1999年1月成立的兖州煤业股份有限公司，从事煤炭采选、矿山设备制造及公路运输等；1999年3月成立的青岛海尔空调电子有限公司，从事电气机械及器材制造；2000年7月成立的华电国际电力股份有限公司，从事电厂建设经营；2000年8月成立的山东省曹普工艺有限公司，从事轻工工艺品加工；2000年12月成立的山东金岭化工股份有限公司，从事化学原料及化学制品生产；2003年11月成立的青岛佳德纺织染整有限公司，生产高档织物面料及后加工整理；2004年3月成立的魏桥纺织股份有限公司，从事纺织品加工；2004年4月成立的鲁丰织染有限公司，从事纺织服装制造；2005年1月成立的青岛港招商局国际集装箱码头有限公司，从事码头开发建设和集装箱装运；2005年4月成立的山东胜达光电科技有限公司，从事液晶显示器开发生产；2005年9月成立的山东山水水泥集团有限公司，从事水泥及其他建筑材料生产；2005年11月成立的山东恒隆地产有限公司，从事房地产开发；2005年12月成立的山东西王糖业有限公司，生产糖类制品；2005年12月成立的宏华胜精密电子（烟台）有限公司，开发生产电子计算机及电子设备；2005年12月成立的青岛耐克森轮胎有限公司，生产轮胎和橡胶制品。
1991—2005年香港在山东省投资统计表
表2-18 金额单位：万美元
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┃ 年份 │ 项目数(个) │ 签约额 │ 增长(%) │ 实际投资额 │ 增长(%) ┃
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┃ 1991 │ 395 │ 32372 │ │ 8912 │ ┃
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┃ 1992 │ 2293 │ 223546 │ 590.6 │ 62585 │ 602.3 ┃
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┃ 1993 │ 3606 │ 358399 │ 60.3 │ 104613 │ 67.2 ┃
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┃ 1994 │ 1291 │ 200543 │ -44.0 │ 115545 │ 10.4 ┃
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┃ 1995 │ 790 │ 143445 │ -28.5 │ 102529 │ -11.3 ┃
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┃ 1996 │ 584 │ 137229 │ -4.3 │ 92525 │ -9.8 ┃
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┃ 1997 │ 318 │ 106982 │ -22.0 │ 61069 │ -34.0 ┃
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┃ 1998 │ 258 │ 57565 │ -46.2 │ 64492 │ 5.6 ┃
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续表
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┃ 年份 │ 项目数(个) │ 签约额 │ 增长(%) │ 实际投资额 │ 增长(%) ┃
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┃ 1999 │ 298 │ 89470 │ 55.4 │ 66323 │ 2.8 ┃
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┃ 2000 │ 472 │ 143406 │ 60.3 │ 69010 │ 4.1 ┃
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┃ 2001 │ 451 │ 139998 │ -2.0 │ 89300 │ 29.0 ┃
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┃ 2002 │ 564 │ 218462 │ 56.0 │ 118841 │ 33.0 ┃
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┃ 2003 │ 788 │ 298071 │ 104.2 │ 135273 │ 36.8 ┃
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┃ 2004 │ 802 │ 408567 │ 37.1 │ 174250 │ 28.8 ┃
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┃ 2005 │ 929 │ 580555 │ 42.1 │ 162391 │ -6.8 ┃
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