1912年至1935年，本省处于军阀混战和帝国主义列强军事入侵、经济掠夺的时期。
流通中的主币为银元。 1925年7月，“北洋”段祺瑞政府令张宗昌兼署山东省省长，
次年2月发行“军用票” 并在市场流通，加上山东省银行发行的纸钞票和公债券，合
称张宗昌的“三票”。由于发行过滥，“三票”一再贬值，导致市场物价剧烈波动。
当时的商品价格虽操纵在新兴大买办、大地主、大资本家手中，但从本质上说，仍是
在交易过程中自发形成的，银元的币值也比较稳定。1933年，国民党政府“废两改元”，
颁布了《银本位铸造条例》，规定每枚银元总重为26.6971克，含纯银23.493 448克，
并将铸有帆船图案的银元投入流通，俗称“船洋”。但是，当时市场上流通的银元多
种多样，有清政府铸造、由于辛亥革命而未发行的“龙洋”，有民国初年铸造的孙中
山半身侧面像图案的“开国纪念币”，有铸有袁世凯头像的银元(俗称“袁大头”)，
也有其它杂牌银元(包括外国的银元)。各种银元的重量和含银量是不同的，如“龙洋”，
按清政府的规定每枚重库平7.2钱， 折26.8567克，含银九成，折2 4.171克，比
国民党政府铸造的“船洋”重0.1596克，含银多0.677552克。在这种情况下，商
品价格也出现了“以钱议价”的问题。这期间由于受资本主义市场经济危机的影响，
本省的工农业商品价格从1932年至1934年连续下跌。国民党政府对此没有采取什么政
策措施。
1935年11月4日，国民党政府实行“法币”政策，禁止银元流通，以中央、中国、
交通三银行(后加中国农民银行)所发行的纸币为“法币”，将白银收归国有，移存国
外，作为外汇储备金。当时规定的汇价是1元“法币”等于英镑1先令25便士；同年12
月又补充规定1元“法币” 等于0.2975美元。由于“法币”采用了外汇本位制，本省
的市场商品价格受到国际市场价格的影响。 对此， 国民党山东省政府曾对部分商品
(主要是小麦、面粉)在济南市实行了“平价”和“限价”政策。但由于对小麦的限价
过低， 影响面粉业的生产和对市民的供应，1936年2月，国民党山东省政府主席韩复
榘令“省府、市府、商会，组织物价评议委员会研究一切”。该委员会决定：“所有
面粉、粮价，均准自由涨落，并责成商会、粮业公会、面业公会对粮面价格随时注意，
对市场无限制出售，由市商会及粮业、面业两公会完全负责”。从而取消了“平价”
和“限价”两种价格，恢复了自由议价。
1937年“七七事变” 后，市场流通的货币依然是“法币”，但银元也流通。193
8年4月8日， 北平伪临时政府成立了“中国联合准备银行”，并在济南设立分行，发
行“中国联合准备银行兑换券”(简称伪“联银券”)，当时法定与日圆等价。但随着
抗日烽火的日益高涨，伪“联银券”日趋贬值，敌占区的市场物价急剧上涨。1938年
9月，伪山东省公署宣布对面粉、火柴、煤炭等部分主要商品价格实行“统制”政策。
1941年太平洋战争爆发后，日圆与伪“联银券”急剧贬值，本省敌占区的市场物价暴
涨。 1942年7月，伪山东省公署转颁了《华北物价紧急对策要纲》，全面施行了“统
制”政策，“平抑华北日趋昂贵之物价”。价格“统制”政策的重点，一是对“军需、
对日满有关开发及生活必需品等之主要物资”，二是对“主要都市，尤应以能左右华
北物价之京津及青岛为重”。采取的主要措施是“强化经济警察”及实行经济封锁。
1938年秋，抗日根据地在胶东战略区成立了北海银行，发行北海币，并允许“法币”
继续与“北海币”等值流通。为了稳定抗日根据地的市场物价，抗日民主政府实行了
“保护‘法币’、禁用伪钞、取缔土杂钞”的货币政策。由于国民党军队占领区的市
场物价急剧上涨，“法币”贬值日趋严重，特别是“太平洋战争”爆发以后，日本把
缴获来的大量“法币”推向根据地，导致根据地的物资大量流入敌占区，使根据地的
市场物价随之飞涨，各地抗日民主政府于1942年下半年和1943年下半年两次开展了货
币斗争，最终排除了“法币”，稳定了“北海币”的币值。同时，依靠公营经济适时
吞吐物资，平抑市场物价。
1947年2月， 国民党政府颁布了《经济紧急措施方案》，规定“……应动员全部
力量稳定物价， ……各指定地一切日用必需品严格议价……”。9月18日，国民党中
央政府物价委员会在“修正物价实施办法”中规定：“(一)应将议价之物品，以主要
民生日用必需品为准。(二)议价标准，应按照物品成本，视当地各业向例，分别加利
润成数。(三) 物品成本之计算，除制造费或进货原价外，得包括利息(不得超过当地
银钱业公议之放款利息)、捐税、运费、仓租、管理费、保险、折耗等项目在内。(四)
物品成本发生剧烈变动，有评定新价之必要时，得重新议价，……以求物价之稳定”。
计划供应官兵和公教人员的必需品，则实行“都市配售”价格。但由于军事失败和政
治腐败，从1946年至1948年，市场物价不但不能稳定，反而连年暴涨，迫使其不得不
于1948年8月19日宣布“币制改革”，以“金圆券”代替“法币”，兑换率为1:300万。
同时， 实行限价，即勒令各地市场物价冻结在8月19日的水平上。但时间不长，随着
国民党政府的彻底失败，“金圆券”退出了市场。
随着人民解放战争的节节胜利，山东解放区逐渐与华北、华东等解放区连成一片，
公营经济的力量也日益壮大，成为稳定市场、平抑物价的主导力量。为了统一各解放
区的货币， 1948年12月1日，根据中央的指示精神，组建了中国人民银行，统一发行
“人民币”。本省同时撤销了北海银行，已发行的“北海币”按1∶1万的比例兑换成
“人民币”。