1938年12月1日，中共地方党组织创建的蓬(莱)黄(县)掖(县)抗日根据地， 建
立北海银行，发行北海币。面额有1元、5角、2角、1角四种，初次印发95000 元，
在蓬黄掖3县流通。1939年春环境恶化，发行中止。但由于人民拥护， 已发北海币
仍在3县农村流通。
1939年8月，中共胶东区党委根据山东分局指示，重建北海银行， 委托《大众
报》社代印北海币。不久从报社分出部分机器，建立印钞厂。1940年4月， 在八路
军山东纵队供给部筹建鲁中印钞厂。同年6月，在广饶建立清河印钞厂。 分别在上
述地区印发北海币，辅助法币流通。
1940年8月，山东省战时工作推行委员会(亦简称省战工会)成立后， 即以北海
币作为山东抗日根据地的新钞，吸收一部分法币作基金，以减少法币流出，抵制伪
钞流入，并以新钞投资生产、贸易、合作事业，建立根据地经济，树立自力更生的
基础。
1941年初，山东省战时工作推行委员会决定扩充印钞力量，扩大北海币流通区
域。北海银行总行派人赴济南，买下大中印刷局的全部设备，动员20多名工人到根
据地工作，正式组建总行印钞厂。6月，冀鲁边区专署从专署粮秣科、 乐陵县建设
科和《前进报》社抽调人员、机器，组建冀鲁边区印钞厂。胶东于5 月反投降后，
以接收和缴获的印刷器材扩充北海印钞厂，新建东海印钞厂。清河印钞厂亦扩充为
铅印、石印两个厂。中共山东分局为建设巩固的山东抗日根据地，要求新钞全部用
于生产、贸易、汇兑、流通、贷款，停止以发行纸币解决财政困难；在1 年内收回
其他地方纸币与流通券，使北海币成为山东市面流通的本位币；要求保存法币，巩
固与提高汇兑比值，抵制伪钞，巩固根据地金融。
1942年1月，广北发生“辛庄事件”，清河铅印厂被伪军(原国民党保安十一团)
成建基部包围，机器被砸坏，14名工人和工作人员连同票版全被掳走。冀鲁边区印
钞厂在春季反扫荡中，也受到部分损失。1942年4月5日，中共山东分局财委会指示
是年发行新钞1000万元，胶东分行与总行各任其半，由胶东分行调剂胶东、清河、
冀鲁边三地区，总行调剂泰山、沂蒙、滨海、鲁南等地区。发行数额中规定1 元以
下的辅币(5角、2角5分、2角、1角)占1/3，1元以上的主币(1元、2元、5元、10元)
占2/3，10元券尽量少印。新钞用途50％投资农业生产，20％投资农村工业、 合作
事业、小商业，15％投资贸易局，15％投资部队兵工生产。其后，滨海区从《滨海
时报》社分出部分人员、机器，组建滨海印钞厂。清河印钞厂转移到垦区后，恢复
生产。
太平洋战争爆发后，日伪从其占领区内向外排挤法币，并且伪造20多种法币，
连同周围沦陷区的法币，大量涌进山东根据地。此时根据地人口不过1000万，陡然
流入几亿元法币，通货严重膨胀。法币币值狂跌，北海币跟着跌落，物价飞涨。人
民在法币流入和物资流出中所受的损失，非常严重。由法币膨胀所造成的经济危机，
成为山东军民坚持敌后抗战的巨大威胁。
1942年5月29日，中共山东分局财委会发出关于法币问题的指示， 决定统一管
理对外贸易，限制法币流入和物资流出，对法币由折价使用到逐步停用，使北海币
脱离法币，并自7月1日起以北海币为山东根据地的本位币。同年9月，胶东的东海、
北海，停用法币成功。1943年上半年，胶东的西海、南海和鲁中的沂蒙区，也相继
停用法币。胶东在停用法币后，本币顿感不足，决定发行定额本票，计分100 元、
500元、1000元三种，累计发行839.9万元。此时货币斗争尚未成功的地区，对法币
还在折用、限用，大量法币停留在根据地内，不能消除通货膨胀。本币币值不一，
地区间相差二三倍，商人利用差额投机，日伪也怂恿商人从币值低的地方收集北海
币(企图造成空隙，便于推行法币和伪钞)，拿到币值高的地方使用( 造成北海币壅
塞，刺激物价上涨)。为避免蒙受重大损失，1943年夏北海币改为分区发行， 票面
加印“滨海”、“鲁中”、“鲁南”、“胶东”、“渤海”字样，分区流通。
1943年6、7月间，中共山东分局决定坚决停用法币，使北海币成为独立自主的
地方货币。要求各级党的领导机关，都要亲自组织和领导货币斗争。政府成立工商
管理局，实行银行与工商局合署办公，使货币斗争、贸易管理、生产建设互相配合，
统一协调对敌经济斗争。银行增发北海币，以50％投资工商管理局，用以统制物资，
调剂法币伪钞汇兑，其余50％作农贷及其他临时之用，财政及供给机关不能随便借
用。
在中共山东分局直接领导下，从滨海区开始进行第二次货币斗争。在限期兑换、
停用法币初步成功之后，即建立经常性的兑换机关，收兑法币、伪钞支持贸易斗争，
同时统制食盐、花生米、花生油，争取高价输出，支持货币斗争，提高北海币币值。
北海币与法币的比价，由7月的1∶1升到12月的1∶5，与联银券的比价，由7月的 8
∶1上升到12月的1.5∶1。根据地的物价，12月比7月下跌50％。滨海区货币斗争的
胜利，迅速扩展到滨北、鲁中。滨北新开辟的3个县，11月间决定停用法币， 竟在
短时间顺利完成。鲁中在敌人扫荡中，北海币自动升值，4个月内法币比价(1 元法
币兑北海币)从0.75元跌至0.36元，伪钞比价(伪钞1元兑北海币)从8元跌至1.5元。
是年秋冀鲁边区印钞厂与清河印钞厂合并后，适逢日军冬季大扫荡，一车夫被俘告
密，埋藏的机器材料全遭损失，厂房被焚，职工伤亡被俘10余人，4 个月后才重新
建厂。但货币斗争仍在胜利前进，渤海、鲁南亦相继于1944年2月和4月部分完成法
币的停用和贬值。过去流入的法币已基本排出，换回人民所需的各种物资。根据地
的绝大部分，成为北海币统一市场。几个地区的物价，都下降1/3～1/2。
1944年上半年，敌占区紧缩通货，伪钞暂时稳定。根据地鉴于前段北海币币值
提高过多，物价下跌过速，反而对生产、贸易不利，并使负债农民吃亏，也转向稳
定币值。斗争方式是掌握重要输出物资，登记法币、伪钞，以贸易出超支持北海币
币值。是年3月，胶东分行建立制版厂(此前所用票版，因条件限制，在敌占区买来
印冥票的票版，把“冥府银行”字样挖去，换上北海银行行名)， 除为胶东分行制
版外，并为总行、渤海分行制版，日本投降后还为东北银行制版。至6月， 北海币
与联银券的比值已基本持平。
1944年下半年，敌占区增发伪钞掠夺物资，伪钞贬值，物价飞涨。货币斗争转
入利用对敌区贸易的大量出超，按照伪钞跌落程度随时抑低伪钞比值，保持北海币
币值稳定。同时在游击区和新解放区压缩、排挤伪钞，以缩小伪钞市场打击伪钞。
此间在鲁中印钞厂的帮助下，于平邑县的天宝山区建立了鲁南印钞厂。至年底，联
银券1元只换北海币0.16～0.25元。只是由于北海币数量不足，渤海的一、二、 三
分区和六分区的一部分，鲁南运河区的大部分，以及胶东南海区的大部分，未能及
早停用法币排除伪币；鲁中、滨海新解放区的边沿，在停法排伪成功后又被法币伪
钞占领。1944年12月6日，中共山东分局决定进一步充实银行印钞机构， 滨海扩充
40人，鲁中扩充30人，胶东除代渤海印50元券2000万元外，并协助充实渤海印钞机
构，于两个月内突击印钞1. 3 亿元， 使未完成停用法币排除伪币地区迅速完成。
1945年上半年再增印4亿元。增发的货币仍以半数充实工商管理局资金(视同发行基
金)，加强对市场和物资的调控能力；其余发放春耕贷款1亿元，支持开展大生产运
动；购存物资1亿元，积蓄军工原料、西药及棉油粮等必需品，准备反攻。 为此，
胶东又增设1个印钞厂，渤海除铅印厂外，又分设石印厂。 货币斗争转入号召敌占
区人民拒用伪钞；输出输入货物尽可能用北海币结算，重要输出物资改收北海币或
以指定物资交换；利用敌占区商人抛售存货、贮存北海币机会，大量吸收物资，向
敌占区扩张北海币；完成全省货币的统一(此时大鲁南已不再分区发行分区流通)，
互相配合夹击敌币。至日本投降前，伪钞已根本动摇，与北海币的比值跌至0.02～
0.03元。从8月份起，北海币在山东根据地统一流通，停止分区流通。
山东各地区北海币对联银券比价变动表
表1-2(1944年1月～1945年8月)
┌──┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│地区│1944年1月 │1944年6月 │1944年12月│1945年1月 │1945年8月 │
├──┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│滨海│1.5∶1 │1.1∶1 │0.16∶1 │0.15∶1 │0.03∶1 │
├──┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│鲁中│2∶1 │1∶1 │0.20∶1 │0.15∶1 │0.03∶1 │
├──┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│鲁南│8∶1 │1∶1 │0.20∶1 │0.15∶1 │0.03∶1 │
├──┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│胶东│0.85∶1 │0.8∶1 │0.25∶1 │0.14∶1 │0.02∶1 │
├──┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│渤海│3∶1 │1.7∶1 │0.25∶1 │0.25∶1 │0.025∶1 │
└──┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
资料来源：《山东解放区的工商业》，山东新华书店1946年4月出版。
日本宣布无条件投降后，北海银行向新解放的中小城市调剂北海币2.5 亿元，
并抓住大进军机会，采购印刷器材。但印刷数量还是赶不上新区扩大的需要，暂由
北海银行、工商管理局分别发行面额100元、500元、1000元的本票、期票( 有的地
方叫汇兑券、流通券)，并准许铜元按2角、1角市价行使，代替辅币。 对于伪钞，
本想把它打击成为废纸。开始几天，伪钞币值狂跌，但自8月20日以后， 因国民党
宣布伪钞合法流通，与法币等值行使，敌占城市出现了伪钞币值回升、物价狂跌的
反常现象。货币斗争转为动员新解放区人民用伪钞到敌占城市抢购物资。9 月中旬
以后，国民党压低伪钞比价，物价又复上涨。“双十协定”以后，国民党军进攻山
东解放区，解放区人民被迫进行自卫战争，货币斗争重点转向法币。由于形势变化
太快，新解放区还有几十亿伪钞尚未排除出去。年底，印钞机构相对集中，鲁中、
滨海、鲁南的3个厂，胶东的制版厂和3个印钞厂，渤海的铅印厂、石印厂，分别进
行了合并。
1946年1月“停战协定”公布后，山东暂时出现和平局面。 解放区与国民党统
治区间的封锁撤销，准许自由贸易。北海银行当即在新解放区，利用青岛、济南、
徐州等城市限期收兑伪钞时机，将几十亿伪钞赶在停兑期前排出。各印钞厂合并之
后，即将鲁中厂定为印钞一厂，胶东厂定为印钞二厂，渤海厂定为印钞三厂，实行
统一发行计划与技术指导。3月份提出增加发行计划，大量发行北海币， 支持工商
局吸收物资，积蓄资财，恢复煤炭生产，筹建各种轻重工业，积极开展海上贸易。
对于法币，仍禁止入境和在解放区流通。同时利用北海币对于法币的优势，按市场
价格(时为1∶20)大量吸收法币。但大量增发北海币，正值农村青黄不接、 物资缺
乏季节，和平建设中又百废俱兴，各单位竞相抬价抢购，并为投机囤积的虚假利润
所迷惑，甚至提出高物价政策，结果5月上旬发生第一次物价暴涨， 不得不抛售物
资，平抑物价。但对物价高涨给财政多支少收，以及军民生活、生产贸易、积蓄物
资等方面带来的严重影响仍认识不足，没有下决心改变发行政策。又加全面内战已
经来临，以致7、8月间物价再度上涨，且比第一次涨势更猛，财政经济发生严重困
难。8月，中共华东中央局召开财经扩大会议，决定下大力精简节约， 紧缩通货，
稳定物价，准备应付长期战争。工商局收回期票，北海银行少印大票，发行面额以
1元、2元、5元、10元、50元、100元六种为限，随后又陆续收回票版有错误、印刷
技术差的票券和各种本票。9月以后物价趋稳，但紧缩通货时机又与收购季节矛盾，
工商资金大部用于购买军衣布匹，其他物资吸收不多。这一年北海币物价上涨6倍，
与法币的比价降至1∶8.9，但物价涨幅还落在发行指数后面，对法币还保持相当优
势。
1947年，国民党军重点进攻山东解放区。解放区广大军民为解决粮食、财政两
大亏空，一再精简脱离生产人员，降低供给标准，多方节省民夫，节约棉衣、单衣、
粮食、菜金，开展献金献物运动和清理资财，同时也不得不以货币发行支持财政开
支。是年3月，华中银行印钞厂与北海银行鲁中厂合并，编为印钞一厂(凹版)、 二
厂(凸版)、三厂(胶版)、四厂(纸厂)。不久一、三厂向胶东、东北撤退，印钞工作
主要在胶东、渤海进行。年内，山东各战略区或经数十万大军数次激战(鲁中)，或
经反复激战后又遭“清剿”破坏，或尚在反复争夺(胶东)，北海币物价又上涨将近
3.5倍，但法币贬值更多，北海币与法币的比价，反由1∶8.9升至1∶23.5。北海币
还两次流通到津浦路西：一次是4月间华东野战军攻克泰安城， 随军进入冀鲁豫一
分区；一次是8、9月份华东野战军转战鲁西南，随军进入冀鲁豫二、三、五、七分
区。
1948年，北海币的发行，继续以一部分供应战时财政调度，支持解放战争和建
立各种公营企业；一部分作为银行资本金，扶助土改翻身农民生产救灾，在新解放
城市恢复和发展生产。随着解放战争转入反攻，北海币节节推进，十几万亿法币被
从新解放城市排挤出去，各解放区的货币市场逐渐联成一片。
是年3月间伸向胶济西段，鲁中、渤海联成一片。 周村 10 天内包封出口法币
988880万元，兑换法币586875万元。
4月解放要地潍县，鲁中南、胶东、渤海联成一片。从4月29日至5月20日， 潍
坊包封出口法币3018472.5万元，兑换法币2725763万元。兑换比价由1 元北海币兑
70元法币，逐渐提到1∶100。5月13日， 华北与山东两解放区订立货币工作协定，
在北起马厂、南至黄河北岸，沿津浦线建立北海币与冀南币混合流通地带。
7月间突破津浦路兖济段。兖州7月18日至8月4日兑换法币56亿元，济宁8月 21
日至25日兑换法币100221万元，包封出口法币6095595万元， 并代华东野战军排出
法币5395904万元。兑换比价自1∶300、1∶500直至1∶1000。7月23日，华北、 山
东两解放区订立泰安协议，在北起万德南至滕县津浦铁路两侧，建立北海币、冀南
币混合流通地带。
9月解放省会济南，从10月1日至20日收兑各种国民党货币，开始比价为北海币
2000元兑金圆券1元(法币按300万元折金圆券1元，关金券按15万元折金圆券1 元计
算)，渐次压到400∶1，共兑入各种货币(折合法币)108507.5亿元，包封出口39570
余亿元。华北人民政府与山东省政府共同决定，自10月5日起，两区货币固定比价(
北海币与冀南币1∶1，与晋察冀边币1∶10)，在两区境内自由流通。依照中共中央
财政经济部决定，自10月13日起，北海币在华中五、六、七分区境内，以1∶1的比
值与华中币混合流通。
烟台第二次解放后，自10月21日至24日兑换金圆券，比价自500∶1压至300∶1，
共收兑14377元。
至此，山东除青岛外，已完全肃清国民党货币。对于流入山东的华中币、西农
币(西北农民银行钞票)、中州币，按规定比价兑换，不在市面行使。
是年秋季，鲁中各厂复工，胶东、渤海两厂迁临朐与鲁中厂合并，仍编为一、
二、三、四厂。济南解放后筹建第四印钞厂(代号东记仓库)，于12月份开工生产，
另以接收的山东造纸厂为纸厂。
12月1日，北海银行与华北银行、西北农民银行合并为中国人民银行， 统一发
行人民币。此时，山东正全力支持华东野战军进行淮海战役，为避免改印人民币缓
不济急和影响人民币价格稳定，经中共华东中央局请示中央财政经济委员会同意，
继续印发北海币1820亿余元，华中币3021亿余元，并在济南、烟台、潍坊等11个城
市发行定额(10万元)本票49亿元。从1949年2月起，停发北海币，改行人民币， 并
按北海币100元兑人民币1元的固定比价，分批以人民币收回北海币。北海银行于 1
月31日通知收回200元以下券，于5月21日通知收回500元券，于7 月 2 日通知收回
1000元和2000元券，于9月20日通知收回定额本票。11月6日对外公开宣布收兑，年
底大部收回，少数延至1950年。
北海币发行统计表
表1-3
┌──┬───────────┬────────┐
│年度│发行额(千元) │发行指数 │
│ ├─────┬─────┼─────┬──┤
│ │当年发行 │累计发行 │定基比 │环比│
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1939│324 │324 │100 │100 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1940│7905 │8229 │2540 │2540│
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1941│14558 │22787 │7033 │277 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1942│47945 │70732 │21831 │310 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1943│79847 │150579 │46475 │213 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1944│387636 │538215 │166116 │357 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1945│1550712 │2088927 │644730 │388 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1946│13629091 │15718018 │4851240 │752 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1947│69562747 │85280765 │26321224 │542 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1948│521896270 │607177035 │187400319 │712 │
├──┼─────┼─────┼─────┼──┤
│1949│182068400 │789245435 │243594270 │130 │
└──┴─────┴─────┴─────┴──┘
资料来源：北海银行档案。
山东解放区物价指数表
表1-4
┌──┬──────┬──┬───────┐
│年度│物价指数 │年度│物价指数 │
│ ├───┬──┤ ├────┬──┤
│ │定基比│环比│ │定基比 │环比│
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1937│100 │100 │1944│7000 │117 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1938│140 │140 │1945│19300 │276 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1939│277 │198 │1946│135500 │702 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1940│693 │250 │1947│603250 │445 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1941│2000 │289 │1948│741600 │123 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1942│8400 │420 │1949│2896950 │391 │
├──┼───┼──┼──┼────┼──┤
│1943│6000 │71 │ │ │ │
└──┴───┴──┴──┴────┴──┘
资料来源：中共中央财政经济部财经资料统计汇集之四。
说明：(1)1943年以前为法币物价，1943年以后为北海币物价。
(2)1949年2月起停发北海币，改用人民币。