民国元年，全省民间只有裕茂1家在泰安发行银两票，到省城行使。 其后见官
厅并不干涉，群相效尤，出票者多至10余家。据1915年3月中国银行山东分行报告，
计有瑞生祥、裕茂、惠元、仁和祥四家各发行2万两，呈祥、惠昌、厚记、 同升、
大有、恒庆昌六家各发行1万两。另据山东银行监理官1919年12月调查，此10 家共
发行银两票16万两。
1913年11月大总统通令禁止增发纸币，1915年10 月公布取缔纸币条例。 但自
1912年至1920年，民间私出铜元票，在全省107县中，几乎县县都有发行。 其间或
有停发者，大都由于战乱，并非由于官方取缔所致。据金国宝著《中国币制问题》
一书记载，山东各县钱业的纸币发行额，以折合银元计，各年数目为：
1912年，62县977家发行1129684元；
1913年，62县944家发行1109225元；
1914年，62县909家发行943394元；
1915年，58县895家发行785257元；
1916年，48县677家发行640457元；
1917年，25县336家发行690224元；
1918年，39县447家发行475906元；
1919年，57县850家发行1674378元；
1920年，52县644家发行774342元。
1920年10月，北洋政府公布修正取缔纸币条例。山东始于1921年12月，由银行
监理官提出分年进行办法，先就纸币发行情况进行调查，再对新发纸币进行限制，
然后实行取缔。1922年，在对济南各银钱号进行检查后，即一面限令各银钱号取消
京钱票，一面查明资本殷实者酌量发行辅币票，但须呈明警厅及县署会同商会核准，
并向商会注册，以便稽核。
1924年2月13日，济南50余家银号联合成立公利钱局，印发面额10枚、20 枚、
30枚、50枚的铜元票，由入股银号兑现，市面信誉较高。
1924年9月，山东省财政厅就钱业发行纸币问题对各县发出训令， 内有调查资
本、严定票额、注意准备金及取具连保等项规定。但滥发、挤兑之事，仍不断发生。
据1925年11月20日《银行月刊》报道，在素有纸老虎之称的济宁，泰昌钱号因无钱
兑现，经理伙友次第潜逃，连累同丰、德聚、元成、瑞丰各钱号以及中国银行济宁
办事处、济丰粉厂、庆丰粮栈皆发生挤兑。历城东北乡各村的粮商、杂货、布铺，
无论资本大小，都滥发纸币，及年关临近，挤兑风潮相继而起。入冬以后，兖州也
发生挤兑，连倒数家，并连累曲阜的义记、永谦、益祥、同顺公、志隆、四合兴等
钱号接连倒闭。
1925年9月，山东督办兼省长张宗昌， 重新公布北洋政府修正取缔纸币条例，
并设立纸币整理处。同年11月6日，发布整理纸币暂行章程，规定银钱号非开设3年、
信用确实、经商会审查合格、财政厅立案注册的，不得发行纸币；省城及济南商埠
银号钱店，资本不满3万元的不得发行钱票，不满5万元的不得发行角票，发行额不
得超过资本的1/3；须有3家殷实商号担任铺保，并不得互相连保，遇有倒闭、潜逃，
资本不敷兑票之用时，作保商号须负代兑之责，由铺保3家平均分任； 票版图样须
呈商会鉴定，准于票面标载“商会审查合格，财政厅立案注册”字样；印数经商会
查点，留存票样，每6个月一次造册呈报；以前已经发行的， 补办审查注册手续，
如发行逾额或无妥实铺保，限3个月收回，至多以半年为限。
1926年5月，又制订稽核铜元钱票章程。决定划分旧票、新票， 以当年阴历六
月十五日为界，此前发行的为旧票，此后发行的为新票。旧票须补行立案注册，发
给执照，开载资本及发行数额，并按资本额2％缴纳执照费。 旧票票根一律贴用票
纸印花，每铜元京钱50吊即2500枚，贴用印花4角，不足50吊的按50吊课，每100吊
贴用印花8角。旧票清理之后，即按发行数额换给官印票纸， 由发行人将所出旧票
用官印票纸换回销毁。以后凡私印票纸，不得在市面行使。发行新票须先立案注册，
给予执照，发给官印票纸，方准发行。
1927年1月，更公布私出铜元钱票惩罚暂行条例。 凡不遵章报请立案注册而仍
私出钱票的，依私票数额处以3倍以上、10倍以下罚金。以多报少的， 依匿报数额
处以5倍以上、10倍以下罚金。同时限期勒令兑现，将私票如数收回。 核准立案、
延不具领执照和旧票票根上不遵章贴用纸币印花的，所出钱票亦以私票论。
张宗昌连年限制私票，但还是屡禁不止。据1926年10月《中外经济周刊》报道，
山东21县调查，共有596家银钱商号，发行铜元票2196900吊。且因军需浩繁，所有
接近战线各县，均感到仓促供给筹垫困难，纷纷发行流通券。有的未经呈报即私自
发行，有的虽经呈报但发行数额超过10倍，有的甚至以此为利操纵营私。济宁县的
商会会长、会董，即以现洋供应奉鲁军阀，换取咨议、参议等头衔，而以不兑现的
利源流通券流通市面，数达千余万元，坑害商民。
1928年10月，南京国民政府财政部通令取缔民间银元角票和铜元枚票。山东延
至1931年 1 月平市官钱局即将发行辅币券时， 才禁止各县市商号钱庄发行钱票。
1932年，济南钱庄角票已停止再印，唯未及收回的尚流通市面。至1933年废两改元，
也有一些县陆续收回铜元票。但民间私票并未禁绝。威海原有104家发行100余万吊，
1930年接收时调查，尚有250896吊，至1933年秋调查，还有66168吊。潍县、安丘、
青州、临淄等产烟区，烟庄对于5万元以下的烟款，皆用当地商号发行的私票， 铜
元票有1吊(铜元50枚)、2吊(铜元100枚)、3吊(铜元150枚)等面额，角票有1角、 2
角、3角、5角等面额。聊城出角票的先后有300余家。丘县商会亦出20枚、40 枚、
60枚面额的铜元票。1935年11月实行法币后，经限期收回，私票大减。但抗日战争
初期，还有人乘时局混乱之机滥发。