1900年(清光绪二十六年)，广东首仿港澳铜仙式样，铸造“光绪元宝”。1902
年2月(光绪二十七年十二月)，清廷令沿江沿海各省督抚筹款仿办。初铸时， 定铜
元100枚合龙洋1元。因供不应求，实为80枚合1元。
1903年(光绪二十九年七月)，山东巡抚周馥奏请清廷批准，在省机器局附设铜
元局，于省城济南西门外东流水(今铜元局街)购地设厂。建造厂房和购置机器，共
计开支库平银317615.105两，计有厂房、办公房、住房等601间，各种烘炉55 座，
大小锅炉4座，引擎4副，辗片、舂并、光边、印花等机具64架。1904年( 光绪三十
年七月)投产，铸“山东”或“山东省造”字样十文“光绪元宝”10种， “山东”
字样一文“光绪通宝”2种，“山东”字样二文“大清铜币”1种，“户部”字样十
文“大清铜币”1种，日出10余万枚。此时山东流通中的铜元，省内铸造者占六成，
外省流入者占四成。铜元价格亦为80枚换1元。
1905年(光绪三十一年)，由于铜元铸利丰厚，外省铜元竞销，给照招商贩卖，
并折价出售。山东省禁止他省新铸铜元流入。阴历十月二十三日，清廷财政处奕
等人，亦参劾闽浙于省外擅销铜元，及英商和记洋行装运大宗浙江铜元，运赴烟台、
青岛(《中国近代货币史资料》第一辑(下册)，中华书局1964年9月第1版，第952～
953页。)之事。此时铜元铸数已经偏多，全国铜元价格下落，阴历六月为当十铜元
96枚换1元，年末已至107枚换1元。
1906年(光绪三十二年一月)，银元1元已换铜元110枚。从阴历六月起，清廷即
对各省铜元实行限铸、停铸。山东铜元局于是年阴历十二月裁撤，归并直隶省造币
厂。在其存在的二年半间，共铸折合当十铜元296274556枚，全部出售， 获余利库
平银346055.188两。除归还息借成本外，山东警务经费、路矿局加增经费以及教养
局、通志局、优级师范学堂、陆军小学堂、公立女校等项工程经费，多赖此银补给。
仅济南东路巡警(胶济铁路周村至潍坊段)经费，即由铜元局余利项下拨银1.6万两。
户部还指定山东从铜元余利中每年提解2万两，用于修浚黄浦江工程，光绪三十一、
三十二两年皆如数清解。停铸时，山东市面铜元业已饱和，铜元价格年末为100 枚
换1元。
在胶澳租借地内，1905年(光绪三十一年)前德国总督还准许按制钱惯例，通用
中国新铸铜元，只朝鲜、日本铜元不准行使。1906年12月(光绪三十二年十一月)制
订他省铜元运进青岛章程，除山东省所鼓铸铜元不计外，规定他省铜元水路孤客只
准携带2000枚，商人带入限于办货、还帐之需，其他人等须经督署特许，带入数目
均需于舱单注明，交海关查验；商人办货、还帐的余款及未经准许带入者，勒限运
回；转运山东省内地，须经山东抚院准许给照。
1907年(光绪三十三年)以后， 山东市面铜元供过于求， 铜元市价阴历九月为
115枚换1元，年底为132枚换1元。全国限铸、停铸也只维持了1年多时间， 就又复
滥铸，铜元市价光绪三十四年二月为120枚，年末已为180枚。1909年(宣统元年)，
在175～180枚之间。
图1－5山东铸造的光绪元宝
民国初年，所有大清铜币、光绪元宝、宣统元宝和民国开国纪念铜币，山东一
律通行。铜元市价为：烟台134枚，青岛130枚，潍县120枚，莱州113枚，黄县 127
枚。
第一次世界大战期间，由于铜价暴涨，铜元和银元的比价，数年间得以维持。
山东市价，1918年青岛130枚，烟台134.7枚，济宁140枚，周村138.3枚，滕县137
.2枚，黄县142.3枚。1919年，济南135枚。
1920年前后，各省军阀多以铸造铜元为筹款之方。山东亦于1920年呈请北洋政
府财政部、币制局批准，就兵工厂空闲房屋机器鼓铸铜元，部、局委派于鼎源为山
东监铸员。继以兵工厂非铸币机关，要求正式设立造币厂。1921年1月，部、 局决
定将陕西向日本订购的机器移山东开办，派张德薰为厂长，负责筹建。1922年，兵
工厂即行停铸。而筹建中的造币厂，仅在济南购得地基69亩，即以经费告罄，厂屋
不能建造，订购的机器滞留青岛，终于1923年6月中止。
在邻近省份铜元滥铸时，山东钱价较高，银价较低，商人多从外省贩运铜元，
到山东收买银元，转往外省牟利。日本人乘机盗铸中国铜元，暗中由青岛运往济南，
低价售给中国商人，分运内地。外省轻质铜元，亦大量流入。因此，山东连年实行
铜元禁运。1921年9月，山东省长公署通令禁止大宗铜元入境， 规定每人携带不能
逾5000枚，超过此限非有币制局护照不准放行。1922年6月更规定， 外省请运铜元
到山东的护照，要经山东省署核明再予办理，所有商人请运铜元到省城济南的护照，
各关、各道一律停发。1925年9月， 山东督军兼省长张宗昌发布查禁铜元出入省境
暂行章程，规定运入省境的铜元，数目在5000枚以上者，未经本省督、省两署预先
特许给照，不得运输，否则一经查出，即行扣留充公。
这一期间，由于世界铜价复落，各省滥铸，重量成色愈益恶劣，铜元市价越来
越低。山东各地历年市价为：1921年，青岛140余枚，烟台145.7枚，济南146～147
枚；1922年，济南162枚，黄县171.5枚；1923年8月，交通银行定价180枚；1924年
6月，济南223.5枚，青岛211枚；1925年6月，济南270枚，青岛261枚，9 月交通银
行定价250枚；1926年1月，青岛269枚，4月交通银行定价300枚，年末青岛279枚；
1927年6月，青岛350枚，济南357.7枚；1928年，青岛400枚。
此时各省所铸铜元，除当十文、当二十文者外，还有当四十文、当五十文乃至
当百文、二百文、四百文的。山东大多行使当十、当二十文两种。聊城、堂邑、博
平、茌平、恩县、莒县、宁阳、金乡、莱芜、章丘、邹平、高苑、掖县等地，有少
量当四十文铜元。当五十文的，仅单县一县通行。
1928年8、9月间，山东即有重量不等的由铜元熔化的铜块，经胶海关报关运往
日本。定期开往日本的泰山丸、 田丸、日光丸，每次装运出口的紫铜，不下三四
千块，每块约重十五六市斤。仅青岛查明熔化铜元的日商，就有5家。
1933年废两改元，同时改定铜辅币。济南商办铜元局请铸铜镍分币，政府未准，
令其在财政厅监督下，铸造当二十文铜币，批准数额10万元。
山东各地在废两改元前后的铜元市价为：1929年济南大铜元200枚；1932 年济
南431枚，青岛大铜元220枚，小铜元360枚；1933年6月济南470～480枚；1935年11
月4日以前，济南当二十铜元260枚。
1935年11月实行法币制度，政府限期收回铜元。在这期间，又有日人乘机大量
收购。1936年12月，胶海关从开往大连的日轮会宁丸上，查出铜元3汽车。1937 年
初几个月，每日均查获数起，胶海关扣留的铜元积存105箱，每箱重190磅。按1 磅
合0.9072市斤计算，合18098.64市斤。
1938年，日伪政权在其占领区内搜刮铜制品，利用商人到农村公开收买，并且
按户、按人头强行征收。民间蓄留的铜元、制钱，几被搜刮净尽。
1945年抗日战争胜利，山东解放区迅速扩大，货币需要量剧增，辅币奇缺，人
民政府允许暂以铜元充当辅币，参与流通。1946年宣布停止流通。